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玉米价格重心有望上移


作者:- 来源:- 发布时间:2018/9/28 10:29:43 人气:138

 在需求和中美贸易摩擦支撑下,玉米价格一直保持稳步上扬的趋势,叠加减产预期驱动,主力1901合约近期已经突破1920元/吨,最高上探至1939元/吨。鉴于通胀预期走高,天气因素导致减产的可能性日益增大,加上成本提升和需求逐步增加,玉米价格获得强劲支撑,后期继续走高的概率较大。

减产概率逐步加大

受天气影响,玉米减产预期不断增强。整体来看,7月全国玉米主产区天气适宜度略好于上年,略差于近五年平均水平。但是,吉林地区高温打破新中国成立以来纪录,相比于常年高出2.4摄氏度,降水也较常年少33.1%,局部地区的大风和洪涝灾害也影响了玉米生长。进入8月以后,东北主产区在月初经历高温,32摄氏度至35摄氏度不利于玉米开花授粉。随着时间的推移,在台风“温比亚”后续的热带低压及热带风暴影响下,山东辽宁吉林地区遭受强对流天气引发局部洪涝灾害,暴雨过后的土壤墒情得到改善,旱情一定程度上缓解,但伴随阴雨和大风,今年的病虫害又多于往年。台风“苏力”登陆后,吉林东部和辽宁东部出现暴雨,与“温比亚”相比,“苏力”中心风力更为强劲,这又势必对成熟期的玉米产生负面影响。

去库存速度加快

随着临储拍卖的回暖,玉米去库存速度有所加快。截至2018年8月31日,玉米临储拍卖进行21周,年度成交量已达7070万吨,平均成交率为43.14%,成交均价1474.6元/吨。值得注意的是,第21周玉米拍卖情况呈现量价齐升之势,优质粮溢价水平也创新高,且伴随已拍卖粮的逐步出库,目前还有1000万—2000万吨拍卖粮待出库,出库率超六成。按照当前每周200万吨左右的拍卖节奏,预计2018年年底临储玉米拍卖总计投放量或超8000万吨,届时临储库存总量将跌至1亿吨以下。伴随着如此之快的去库存速度,在近几年产量趋于稳定和未来存在极大减产可能性背景下,日益增长的深加工需求量大概率促使2017/2018年度玉米市场由供大于求转为供不应求,预计2018/2019年度供需缺口将扩大至2000吨左右。

种植成本有所提升

今年以来,玉米种植成本明显提升,其中地租成本较去年同比增加显著。辽宁吉林内蒙古三省的玉米主产区总成本均有不同程度的上升,最低增300—400元/公顷,最高增5300元/公顷,平均增加水平在2000—3000元/公顷。此外,种植补贴继续向大豆种植倾斜也提升了玉米种植成本。

需求呈现逐步增加之势

养殖需求方面,伴随着渔业持续的高景气状态,养殖行业带来的需求增长将继续保持。近两年鱼虾等水产品价格持续快速上涨,鲢鱼、草鱼、鲫鱼及鲈鱼价格连创新高。以鲢鱼为例,2018年9月10日36城鲢鱼平均销售价格为8.07元/斤,与去年同期相比高0.41元/斤。鱼价走高将刺激养殖热情进一步走高,这将对未来的需求形成提振。

工业需求方面,随着乙醇汽油的推广和深加工企业的增多,工业需求后期将逐步增加。近期召开的国务院常务会议提出,我国将有序扩大车用乙醇汽油推广使用,除黑龙江吉林辽宁等11个试点省份外,将进一步在北京天津河北等15个省市推广。在此背景下,我国车用汽油在完成国五标准升级到国六标准的同时,也有望推进由车用汽油向车用乙醇汽油角色的转换。由于玉米是乙醇生产重要原材料,在乙醇需求提升的同时,玉米需求量将进一步加大。

此外,受中美贸易摩擦影响,高粱和DDGS进口将呈现减少趋势,具备替代作用的玉米将一定程度上填补高粱和DDGS进口的减少,这对玉米需求也有一定的提振效果。

结论

在通胀存在走高预期背景下,天气因素导致减产的可能性日益增大,加上成本的提升和需求的逐步增加,玉米价格获得强劲支撑,后期继续走高的概率较大。C1901合约和C1905合约价格处于1900-2020元/吨区间及以下时,可考虑布局长期多单。(来源:期货日报)