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玉米市场展望:预计政策继续利多


作者:- 来源:- 发布时间:2018/2/24 10:36:14 人气:21290

 春节后,确定玉米价格走势方向的还是政策,虽然国家称玉米取消临储走向市场化,但是实际上政府并未放开管控玉米,2016年之后,国家对玉米种植有补贴、限制非高产区域面积、对深加工企业有补贴、拍卖等等各种管控政策。目前对于后期的政策,市场传言提前拍卖的可能性较高(尤其是一号文中有定向拍卖、加快燃料乙醇发展等多种方式加快粮食库存释放)。这被市场解读为提前拍卖玉米。我们的分析是未必。

1、定向处理粮食库存,陈化水稻已经开始定向拍卖)。

2、吉林燃料乙醇等企业在去年四季度就曾经申请定向销售玉米,但是被相关方面否决。

3、目前国内完全无通胀压力,政府没有打压玉米价格的必要。

4、从2016年至2017年政府行为来解读,财政部一直不希望手中的巨量玉米库存贬值得太厉害,这会增加财政负担。玉米价格卖得越高,国家手中的巨量玉米就越值钱。可以说,相关部门乐见涨价去库存。

5、玉米价格上涨,是从低位的价格上涨,并非涨得离谱,市场各方都可以承受,无论是上游的农户还是中游的贸易商或是下游的深加工企业与饲料企业,可以讲玉米全产业链都在分享改革的红利蛋糕。国家为何必须把玉米价格压制在低位?

另外, 2016、2017年临储取消以来的玉米和淀粉期货市场,每次有大的政策变动,都是资金先知先觉,而之后各个分析机构和散户才会逐步得到政策信息;而非相反,先有传言后有资金的动作。因此,我们认为目前传言的提前拍卖都是“谣言”!

A、因此,我们目前的担心是,五一之前无任何政策来压制玉米现货价格。这样,后期,现货推动期货上涨,越临近交割月份,1805玉米和淀粉越有补涨的需求,也即重现1801玉米和淀粉合约临近到期的情况!

B、2017年,国家在拍卖上一直是执行不压制现货市场价格的思路;8月,开始减少起拍数量,护盘意图明显;9月增拍以防缺口,政策灵活。若是按照这个思路推断,2018年起拍价格有望提高。若果真如此,则市场肯定会理解为利多。

基于以上分析认为:玉米2018年还是以看多的思路来考虑。当然前提是我们分析的政策思路契合政府的想法,后期政策确实按照A、B来发布。

从操作角度,1805和1809合约,除非国家有利空政策(也只有国家政策才能扭转现货的强势),还是应该逢回调买入(在没有政策利空的前提下,若国家提前拍卖且起拍价格维持2016年水准,则不能看多,反而玉米期货价格要大跌),具体进场价位,1805可在1810-1800区间;1809合约可考虑在1770-1785区间。

另外,1901合约在1770-1750区间,也可少量做多,等待炒作天气,2014年之后,中国玉米产区没有大的旱情,今年有拉尼娜等,发生严重旱情的机率不小。并且,玉米自从取消临储政策以来,成为广受资金密切关注的农产品(000061,股吧)交易品种,一旦夏季再次出现全国干旱面积超过1亿亩以上的热点新闻报道,必会引起资金对新季玉米的天气炒作!

不过,最后还得给投资者提示下风险,虽然,我们的分析是利多的,但我们并非政策的制定者和执行者,而玉米相关拍卖政策,就像市场了解的一样是财政部发改委、国家粮食局、农业部东北3省1区省政府、中储粮中粮、中纺等多个部委和国企一起磋商出来的产物,往往出乎市场意料之外!

若政策真是有定向销售,对淀粉期货利空大于玉米期货;若真有提前拍卖,则也是对淀粉期货利空大于玉米期货;若起拍价维持2017年水准,则对期货利空程度更大!(来源:和讯网)